Spojené státy poprvé přišly o nejvyšší rating
USA jsou dlouhodobě nejsilnější ekonomikou světa. V roce 1941 obdržely od ratingové agentury Standard & Poor’s nejvyšší hodnocení AAA a vypadalo to, že si ho udrží navždy. Obecně panovalo přesvědčení, že Amerika nemůže zbankrotovat.
To trvalo až do roku 2011, kdy hrozilo, že prudce rostoucí dluh USA narazí na zákonem určený dluhový strop. To by znamenalo, že by si vláda spojených států nemohla dále půjčovat a dostala by se tak do technického bankrotu. Přestože se podařilo nejčernější scénář politickou dohodou zažehnat, tyto události otřásly důvěrou v největší ekonomiku světa.
DLUH, KTERÝ SE VYMKL KONTROLE
Druhou světovou válku Spojené státy vyhrály. Ale cena byla obrovská. A to nejen ve zmařených životech. Dluh USA dosáhl hodnoty 120 % HDP. V následujících letech se ovšem Americe dařilo tento poměr snižovat až na hodnotu 20 % HDP v roce 1970.
Zvýšení veřejného dluhu pak začalo v 80. letech, nicméně na začátku tisíciletí se poměr opět snižoval a za těchto třicet let nikdy nedosáhl vyšší hodnoty než 45 %. To se radikálně změnilo v roce 2008, kdy vypukla ve spojených státech krize. Za pouhé tři roky se dluh vůči HDP zvýšil o polovinu, tempo růstu tak bylo srovnatelné s obdobím druhé světové války.
A v roce 2011 přišel šok, když hrozilo, že prudce stoupající dluh narazí na strop určený legislativou.
POLITICKÉ TAHANICE A HROZBA BANKROTU
Spojené státy mají zákonem daný dluhový strop. Pokud by ho vláda dosáhla, nemohla by si půjčovat další peníze. To by v době deficitního rozpočtu znamenalo, že by USA neměly prostředky na úhradu svých závazků. Tedy prakticky bankrot.
A přesně takový scénář hrozil na začátku srpna v roce 2011. Řešením mohlo být jen zvýšení dluhového stropu, v americkém Kongresu ohledně toho ale celé týdny probíhala složitá debata. Přestože na nutnosti odvrátit státní bankrot se politici shodovali, bylo nutné stabilizovat rozpočet do budoucna a obě strany v americké politice měly rozdílný názor na to, jak toho dosáhnout. Zatímco Republikáni prosazovali snížení výdajů, Demokraté chtěli hledat nové příjmy v podobě zvýšených nebo nových daní.
Nakonec se zrodil složitý kompromis, doslova pár dní před hrozící katastrofou. Hrozba bankrotu tak byla zažehnána. Důvěra ale byla narušena, což se nejvíce projevilo na finančních trzích.
Ratingová agentura Standard & Poor’s toto oslabení důvěry USA jakožto dlužníka promítla do ratingů snížením z nejvyššího stupně AAA o stupeň níže na AA+.
FINANČNÍ TRHY REAGUJÍ
Okamžitou reakcí na snížení ratingu byl pokles na akciových trzích. Investoři byli znepokojeni nejistotou ohledně budoucího vývoje a fiskální stability USA. Index Dow Jones Industrial Average například prudce klesl. Trhy v následujících týdnech a měsících byly mnohem volatilnější. Investoři reagovali na každý nový vývoj v debatách o dluhu a fiskální politice USA.
Dluhopisoví investoři měli naopak žně. Vysoce nadstandardní zhodnocení US dluhopisů 27 % krásně dokreslilo 0,0 % na peněžním trhu a 2 % na akciích. Ty se dokázaly do konce roku vykalibrovat, investoři uklidnit a Amerika se nadechla k brutálnímu technologickému růstu následující dekády. Ale o tom zase někdy příště.
VÝSLEDOVKA r. 2011
Akcie: 2 %
Dluhopisy: 27 %
Peněžní trh: 0,0 %
